今年A股的投资时机出自高股息和周期股。但现在两类资产的估值已来到历史高位，后续有很大的不确定性。

此时估值较低 业绩预期改善的板块值得关注。眼下的游戏板块就有类似逻辑，现在游戏行业估值已来到历史低位，但在重磅游戏麋集上线下，行业已来到反转节点。

那么，详细应该关注哪些游戏公司？可以从短、长两个维度跟踪游戏股。短期主要看游戏贮备多且有潜力新品的公司。耐久主要看公司营业转变是否顺应游戏未来的趋势，如腾网等大厂以及电魂网络等形成差异化竞争优势的游戏公司。

1、游戏行业迎来拐点

游戏股的行业特征是周期性，新品宣布周期另有政策周期都市使游戏行业的业绩发生颠簸。

以是，投游戏股，最理想的投资方式是跟踪行业转变，在估值底部和行业反转前买入，之后就可实现估值、业绩提升的双击。

那么，根据游戏股的投资方式，游戏行业现在处于什么位置？

最近5年，A股游戏指数权重股估值多数在20倍以上，但现在游戏指数前四大权重股PE倍数划分为11/12/13/14倍，已经很靠近2018年的历史*估值。处于历史低位的估值给行业带来了高平安边际。

固然只有平安边际也不行，要害还要看行业有没有好转的迹象。游戏最近迎来了政策和行业的多重利好。

8月3日，国务院印发《关于促进服务消费高质量生长的意见》。《意见》在“培育壮大新型消费-数字消费”板块提到：支持电子竞技、社交电商、直播电商等生长。

在“引发改善型消费活力—文化娱乐消费”板块则是直接提到：提升网络文学、网络演出、网络游戏、广播电视和网络视听质量。这也是游戏相关表述，首次被写进国家级文件。 

利好政策宣布后，游戏板块最先反弹，8月3日至今，游戏ETF涨近4%，有游戏、电竞双看法加持的电魂网络涨近5%。

与此同时，游戏行业也已经企稳。游戏工委的数据显示，上半年海内游戏市场收入超1472亿元，同比增进2.08%。虽然看着增速不高，但这个数据增速实在是被低估的。

今年，游戏产物周期相对靠后，年度重磅新游大多都是从年中起才陆续上线，对上半年业绩孝顺很小。

好比，腾讯的《地下城与勇士：起源》5月21日才上线，这已经算是重磅游戏中上线较早的新游。米哈游的《绝区零》、网易《永劫无间》、《七日天下》、B站的《炽焰天穹》都在7月份姗姗上线。

重磅新游上线后也显示不俗，SensorTower展望，DNF手游海内首月流水预计在50亿左右，是和《*荣耀》相同量级的爆品。7月上线的《永劫无间》流水也在10亿左右，跨越预期。

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重磅新游麋集上线以及超预期的流水显示，都预示着行业下半年有望实现更快增进。

企稳后，游戏行业也泛起了却构性转变。一季度，A股游戏板块营收同比增进10.8%，高于同期的行业增速（7.6%）。主要是最近几年，小型游戏公司面临困局，游戏的筹码被更多的集中在中大型游戏公司手中，行业集中度有了进一步提升。

低估值加上行业反转，许多券商也指出游戏板块现在进入了较好的左侧结构时点。好比，申万宏源证券就在研报中提到，“游戏赔率凸显，重视底部反弹时机。”

有了行业反弹预期后，哪些游戏公司值得关注呢？

2、哪些游戏公司值得关注？

游戏行业“逆境反转”带来β行情后，也有游戏股具备α时机。

对游戏股来说，α时机短期主要看手中游戏品质的转变，耐久看公司营业转变是否顺应游戏未来的趋势。

关于短期时机，通过游戏品质提升公司价值上，心动就是一个很好的例子，靠着《麦芬》的超预期显示，心动已经年内股价翻倍。市面上另有哪些公司可能复制心动的逻辑？

可以关注游戏贮备足够 手中有潜力新游的玩家。如电魂网络和网易。

今年，电魂网络的自主研发游戏《野生番大作战2》和《修仙时代》被视为公司新增进点。《野生番大作战2》已完成开端测试，作为一款融合了魔性竞技与角色饰演游戏元素的作品，它设计在移动、PC和主机等多个平台上架，预计很快就会与玩家碰头。《修仙时代》同样获得了刊行允许，这是一款以修仙为主题的开放天下游戏，设计在年后宣布，有望成为公司新业绩引擎。

网易在继7月份推出了《燕云十六声》、《永劫无间》等大作后，下半年还会陆续有《天启行动》、《漫威*逆转》等市场关注度跑颇高的游戏上线。

更长维度看，营业是否顺应行业趋势，决议了公司的耐久价值，如腾讯捉住手游崛起的时机，实现了遥遥*的市场份额。

现在，游戏与AI连系是行业生长的明线，但现在尚处早期，游戏公司AI与游戏连系的差异化还不显著。这时刻，要押注最可能在AI游戏突围的玩家，最适合照样押腾网等龙头。

比起AI 游戏，电竞对游戏赋能的价值提升，还没有被大部门人意识到。

前几天，电竞入奥获全票通过，首届奥林匹克电子竞技运动会将于2025年在沙特阿拉伯举行。思量到，奥运会是全球用户关注的盛会，电竞入奥后，电竞影响力将大增，对电竞游戏的动员作用也更强。

电魂网络这种有电竞 游戏深度融合的公司最受益。电魂网络自主研发的电竞游戏《梦三国2》入选了杭州亚运会电竞竞赛项目，公司也介入组建了《梦三国2》项目电竞国家集训队。这使它形成了电竞赛事的组织、运营等履历。靠着这些履历和优势，电魂网络有望组织和介入更多电竞赛事，进而借助电竞赛事的影响力，赋能游戏营业用户、流水的提升。

回到整个游戏行业，低估值为行业提供了高平安边际，重磅新品的释放则为游戏行业提供了增进预期，游戏股的反转正在路上。