英伟达（NVIDIA）终于登上了“全球股王”的宝座。

6月18日美股收盘，人工智能芯片巨头英伟达市值盘中到达3.33万亿美元，逾越微软成为全球市值最高的公司。

已往一年，英伟达市值的增进速率令人赞叹。在2023年6月之前，英伟达的市值尚不足1万亿美元，但仅仅9个月之后，便增进至2万亿美元。加倍疯狂的是，之后3个多月的时间，英伟达又实现了市值从2万亿美元到3万亿美元的飙升。

3万亿事后，英伟达眼前只剩下了苹果、微软两大对手，可又只用2个星期，英伟达就实现了登顶。

英伟达的神话，离不开人工智能手艺的快速生长。市场对高性强人工智能芯片的需求激增，而英伟达的GPU在人工智能训练和推理义务中又显示精彩，在市场中占有了主导职位。

作为全球最有价值的 AI 科技公司，有剖析师乐观展望，英伟达有望成为人类历史上*家市值破10万亿美元的公司。而这家巨头的登顶之路，最初照样不起眼的显卡生意。

01.

显卡“新手”

据《经济学人》之前的一篇报道，英伟达首创人黄仁勋常挂在嘴边的一句话是“我们总是离倒闭另有30天”（原文：We're always 30 days away from going out of business）。这句话现在来看有些夸张，但用于形貌英伟达最初的境况却十分贴切。

确立于1993年的英伟达，最初专注的是图形处置器的设计和制造，在那时，这个市场已经处在高度“内卷”的主要状态，除了有IBM、HP、索尼、富士通、东芝等大公司，也吸引了许多创业公司进入市场。

1995年，英伟达推出了*款显卡产物NV1。该芯片具有2D和3D图形、视频处置、音频波表处置、游戏端口等，在手艺蹊径上，整合了3D和2D的图形处置功效，理念超前。在市场偏向上，NV1锁定的是图形处置需求的主要客户——游戏厂商，把声卡和手柄控制单元集成进了芯片。

本该一鸣惊人，然而事与愿违。一方面，NV1大而全的功效设置不能阻止地增添了生产成本，因此在售价上凌驾同类产物近两倍。更为致命的是，英伟达首创人们为与竞争对手差异化，在NV1上接纳了小众的四边形成像手艺。

那时图形加速手艺尚未定型，没有统一的业界尺度，只是许多公司选择的是三角形加速蹊径。问题在于NV1宣布后不久，微软宣布其图形软件将只支持三角形。因此，接纳四边形成像手艺的NV1因与系统花样兼容性不够等缘故原由而销量昏暗。

英伟达一度运营资金只能维持30天运转。

幸亏NV1因同时集成了声卡功效赢得了日本游戏业巨头世嘉（SEGA）的青睐，并获得700万美元投资作为研发NV2的定金。

只是好景不长，面临产业尺度已定的大形势，以四边形为基元的NV2注定难以乐成。而另一方面，3Dfx在1995年底推出了其*款产物Voodoo，依附壮大的性能被誉为*款真正意义上的3D图形加速器，仅仅在一年的时间里就占有了85%的市场，1997年更是和世嘉互助新一代主机的开发。此时的英伟达险些到了停业的边缘，幸运的是，世嘉公司没有立刻收回700万美元的开发定金，给了英伟达喘息的时机。

履历了NV1、NV2市场失败后的英伟达，放弃了四边形蹊径，转投主流市场。半年后（1997年），推出了第三款新产物Riva128 (NV3)。这是那时市场上*真正具有3D加速能力的2D 3D AGP显卡，其依附超高的性价比实现了4个月卖出100万份的成就。

自此，英伟达开启在图形芯片市场上的崛起之路。

1998年，英伟达又推出了RIVA TNT的升级系列，同时与台积电杀青战略互助，将其显卡交付台积电生产。在双方互助的第二年，英伟达在纳斯达克上市，之后不久便推出划时代的产物GeForce 256——*个被明确界说的GPU产物，打开了通向新时代的大门。

02.

遇挫CUDA

推出GPU看法以及有了台积电的生产力加持，英伟达也实行起了它的“黄氏定律”——加大人力，提高效率，用速率抢生意。

业界的“摩尔定律”是每18个月推出新品，性能翻一番，而英伟达则是投入三倍人力做统一件事，6个月就推出新品。在这种快速的产物更新频率下，包罗 S3、NeoMagic 和 Intel在内的几家主要竞争对手要么退出了图形市场，要么缩减了新产物的开发。

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2001年，英伟达推出了业界*可编程GPU: GeForce 3，开发职员能够自界说确立视觉效果。这是图形行业的*款可编程 GPU，被所有* PC 和图形主板 OEM 所选择，也为往后用来训练AI大模子打下了伏笔。

2004年头，英伟达借助新接口尺度PCI Express大普及的时机，依附产物Geforce 6800 Ultra重夺回3D性能头把交椅；2006年底，又通过宣布革命性产物Geforce 8800 GTX，创下了旗舰级3D娱乐显卡的销售纪录。

在收购并购方面，英伟达先是在2000年里以7000万美元和价值100万美元的股票收购曾经的对手3dfx，之后在 2002 年收购软件渲染工具制造商 Exluna，2003 年斥资 7000 万美元收购多媒体手艺提供MediaQ，2005年收购了焦点逻辑开发商ULi Electronics。

来到2006年，英伟达又干下两件大事。其一是收购ATI，竣事了与其长达7年的双雄并进与匹敌之战；另外一件就是宣布CUDA。

CUDA是为英伟达GPU设计的运算平台和编程模子，有了这个工具，用户可以自行编程开发，这让GPU的算力真正变得通用。

只是这前瞻的想法却没能俘获到资源市场的芳心。华尔街对热衷CUDA的英伟达发出了最强烈的忠告，对CUDA估值为0。投资人和剖析师也都以为“你一家游戏显卡公司为啥要花钱去做梦”。

而比起资源市场的态度，更让英伟达尴尬的是，2008年闹出了“显卡门”事宜——安装英伟达两款CUDA电路显卡的电子产物泛起了显示异常的问题。消费者整体诉讼，后续发酵更是让英伟达失去了手机芯片营业的大蛋糕。

屋漏偏逢连夜雨，2008年，金融危急削弱了需求，耐久挣扎的竞争对手AMD最先苏醒，英伟达股价暴跌。与此同时，英伟达和英特尔的专利交织授权协议泛起纠纷，迫使英伟达退出了又一个大市场。一连串袭击之下，2009年、2010年英伟达泛起了罕有的亏损，直到2011年才委屈回血。

幸亏英伟达的脚步并未因受挫而住手，上天也适时掉下一块“馅饼”。

2012年，AlexNet的发现人亚历克斯使用了英伟达的GPU，在ImageNet竞赛中赢得了冠军，证实晰GPU异常适适用于并行盘算的神经网络，比CPU具有显著优势。往后以后，GPU成了神经网络盘算的引擎。

此时，已经最先有人意识到，英伟达的GPU或允许以使人工智能成为现实。而要施展GPU的所有潜力，离不开CUDA。

03.

AI崛起的故事

2016年，英伟达向确立不久的OpenAI捐赠了首台英伟达DGX-1 AI超级盘算机，以支持他们研发人工智能。2022年11月30日 chatGPT宣布，一周之内破圈，引爆全球互联网新闻，两个月后用户数破亿，英伟达芯片的市场需求也随之最先暴增。

这像是一段“投桃报李”的缘分，而现在来看，何尝又不是英伟达对于AI领域的提前押注。

2015年，黄仁勋在GTC开发者大会举行了著名的《History of Deep Learning》演讲，并同时推出了用于训练深度神经网络的处置器NVIDIA GeForce GTX TITAN X，成为了*代深度学习开发者的标配。自此，英伟达的芯片架构也最先往深度学习和AI偏向演进。

之后几年间，英伟达围绕提升AI运算效率为中央，陆续宣布了Volta、Turing、Ampere等诸多架构，同时还推出了包罗DGX Cloud在内的种种云服务，通过云端提供DGX AI运算资源，利便企业使用举行模子训练与开发。

事实证实，英伟达赌对了偏向。在数字钱币浪潮和人工智能浪潮的动员下，从2017财年到2022财年，英伟达的总营收从69.1亿美元升至269.1亿美元，增进率高达74%。

随着2023年大模子的全球爆火，英伟达乘势发展为全球*价值的芯片企业之一，市值也一起飙升至成为全球*。

从先进的图形界面到自动驾驶汽车，再到新一波AI产物，英伟达的芯片正成为新兴手艺的基础，就像黄勋仁所说：“我们看到了业界对英伟达盘算平台的壮大需求。英伟达正在推悦耳工智能、数字生物学、天气科学、游戏、创意设计、自动驾驶汽车和机械人等当今*影响力的诸多领域的提高。”

而沿着设计的AI蓝图，英伟达还在加速前行。在6月2日晚间COMPUTEX 2024开幕的前夜，英伟达宣布了Blackwell GPU的后三代设计：2025年首先迭代到Blackwell Ultra，2026直接启用新架构Rubin，2027年进化到Rubin Ultra。以往通常是两年更新一代，现在一年就更新一代产物。

黄仁勋在演讲时更是豪言展望，在不久的未来，每一个处置麋集型应用都将被加速，每一个数据中央也一定会被加速。到那时，英伟达又将带给我们怎么样的推翻？