蔚来终于公布第三季度财报了，和以前相比，这次公布时间迟了快要一个月。

和外界预期纷歧致的是，蔚来这一季度的业绩实现了“多项增进”。今年第三季度，蔚来卖出了5.54万台车，创今年季度交付量新高；营收同比增进了46.6%，达190.7亿人民币，整车毛利率在今年重新回到两位数水平，到达11%。

不外，蔚来延续了亏损态势，今年Q3净亏损45.57亿元，同比增亏10.8%。2023年前三季度，蔚来总亏损到达160亿元。

财报公布后，蔚来美股两日连涨近6%，港股财报后越日涨幅为5%。

这次的财报迟发了一个月，这时代蔚来先是确认了与长安、祥瑞的换电相助，发家报的前一天又被曝出拿到了自力生产资质。蔚来官方一直没有回复资诘责题，但一位知情人士告诉凤凰网科技《未来车研所》，“官宣还得再和工信部进一步相同，现在是过了发改委那一关。”

蔚来曾是造车新势力一哥，但今年以来却遭遇销量下滑、财报亏损加剧，面临猛烈的竞争和伟大的不确定性，蔚来也在实验纠偏，最先聚焦主业、裁员缩短、降价卖车。

01. 李斌把摊子铺得太大了 

4年已往了，蔚来还没有把路走稳，最显著的显示是销量。

2023年头蔚来就履历销量低谷，1月销量为8506辆，到了6月份滑落为6155辆。今年有三个月蔚来销量都没跨过1万台的基本线，而与它在统一梯队的理想销量却节节攀升，从月销破2万到破3万、4万。

销量下滑，导致亏损也很严重。今年二季度，蔚来的净亏损跨越60亿元，同比扩大119.6%。在第三季度，蔚来的亏损环比收窄至45.57亿，但依然很高。其中，用户运营所发生的4亿服务用度，只吃掉了卖车带来的 19 亿利润的一小部门。15 亿的毛利对比跨越 66 亿的研发和销售用度支出，这才造成了 45 亿的净亏损。

值得注重的是，理想和小鹏的整体毛利率都高于车辆毛利率，而蔚来 Q3 的整体毛利率 8% 却低于同期车辆利润率 （11%） ，这意味着在其他销售收入好比服务方面的毛利率是负数。

图｜蔚来源年财报数据一览，制图：凤凰网科技《未来车研所》

“蔚来品牌调性做得好，然则还没有品牌溢价能力，这是一件很恐怖的事情。”一位靠近蔚来的一级投资人如是评价其市场显示，“蔚来*的优势应该是品牌，然则自从理想、腾势、瞻仰、极氪都做起来了之后，证着实这个商业阶段品牌对蔚来辅助不大。”

停止2023年9月30日，蔚来现金贮备为452亿元，较上季度增添137亿元，但根据单季45亿的亏损来算，蔚来的压力不小。

今年9月，曾有飞跃向蔚来投资30亿的听说流出，蔚来未对此事举行回应。靠近蔚来的投资人肖勇向凤凰网科技《未来车研所》示意：“若是没有这个30亿美金，蔚来明年中旬的净现金可能就是负数了。”不少投资者都展望蔚来除了拿到了阿布扎比的融资，一定还在和其他资方谈融资。

蔚来增收不增利，主要照样李斌摊子铺得太大。今年第三季度的销量增进照样靠降价拉升。卖车增速远不如新营业扩张的速率，导致蔚来一再陷入逆境。

蔚来是最早向特斯拉学习一体压铸手艺的车企，也是海内*个公布手机的造车新势力，旗下拥有500万人的线上社区蔚来 App，卖了跨越 300 万件周边，还将车卖到外洋，一年出海4个欧洲国家。

它也是*家做换电站车企，也是海内拥有最多充换电站的车企。蔚来总裁秦力洪此前果然透露，建设一座换电站的成本约为300万元，停止12月5日，蔚来已上线2196座换电站，累计耗资约66亿元。

除此之外，蔚来什么都在自研，自研电池、自研芯片、自研辅助驾驶。它最早对外宣告将自研自制150度大电池，最早公布了自研芯片、自研操作系统功效。

重大的系统，需要更多的人支持。2022年，蔚来是蔚小理三家中人数最多的，共有2.68万人，同期小鹏和理想划分有1.58万、1.93万名员工。这一年，蔚来支付了跨越112亿元的员工薪酬，人均薪酬37万元。

然而效果一样平常。蔚来自研的*芯片“杨戬”还没有举行量产上车，属于业内以为的PPT阶段。而凤凰网科技*获悉，理想自研的芯片公布即上车，明年会进入SOP。

做手机、搞换电、什么都自研，不少业内人士指斥李斌“游手好闲”。在蔚来最难的那段时间，社交平台一直撒播着一句话——“李想在教人人怎么当CEO，人人在教李斌怎么当CEO。”

02.蔚来最先纠偏

汽车圈总是讥讽蔚来，“这家公司总是很神奇，当人人都以为它快不行时，又突然传来好新闻”

12月，工信部车辆生产企业名单新增了”蔚来汽车科技（安徽）有限公司”，蔚来正式取得生产资质。此前，蔚来的车一直由江淮汽车代工，蔚来和江淮汽车相助建设的 F1、F2 生产基地的资质也是挂靠江淮汽车，且需要支付江淮汽车代工用度。

魅族造车，仍是吉利布局一颗棋子

谈到自力生产资质，李斌示意“蔚来的新车将所有由自己生产，整车成真相比和江淮的相助可以下降 10%。”一位业内人士对此评价称，“有了自己的生产牌照，蔚来可以自己获得政府津贴、碳积分，最主要的是国家给予的资质，这是对蔚来整体生长耐久功效的认可。”

在此之前，尝到激进生长苦果的蔚来，已经执行了一系列降本增效措施。

先是从组织上减负。今年11月，从来未曾裁员的蔚来裁员10%，并削减3年内不能提升毛利的项目。

同时，蔚来在销售上猛下功夫，卖车酿成了主线义务。

以前李斌卖车很“佛系”，坚持不降价。今年6月，面临300亿元资金缺口这个现实问题，蔚来也不得不选择“以价保量”，最终全系车型降价3万元

蔚来主力产物在30万元以上，以往会选择在都会焦点商圈的中央地段开店，不为销售员工强行设置卖车指标，要求他们和用户做同伙。而现在，蔚来在销售渠道上举行轻量化拓展，好比向租金更廉价、销售气氛更粘稠的传统汽车生意中央开店。

凤凰网科技获悉，为了保住销量，蔚来也在努力招揽销售职员，现在销售团队人数到达5700名左右，而这其中，跨越3000人在近期入职。有蔚来销售职员告诉凤凰网科技，现在公司要求销售每月锁单3万辆，每人每月需要拉来九至十个试驾需求，而且启动末尾镌汰机制，镌汰延续垫底的销售职员。

降本增效体现在方方面面，蔚来高管最先反思营销计谋，原设计2025年完成25个外洋国家结构设计也被弃捐。此外，在三季报的财报电话会提到，蔚来电池不再自造，接下来只是自研电芯、质料和电池组。

2022年NIO DAY上，李斌说蔚来会像苹果一样每年开发一款手机。然而在今年的蔚来科技日上，李斌称，蔚来只出一款 NIO Phone，“每年会出改款”。

03.能遇上吗？

放眼整个行业，蔚来已经显著落伍。

当蔚来最先学着怎么省钱的时刻，一直抠门的理想却在研究若何花钱。国庆节前，理想内部开了秋季战略会，焦点宗旨是“花钱”，由于二季度理想账上现金流有737亿，公司想让这些现金酿成延续不停的销量增进。

蔚来纠偏是好事，但时间太晚、节奏纰谬。好比在生产资质上，蔚来本可以在自己账上现金流丰裕、管控不严的时期搞定，却一直拖到了现在。在蔚来和江淮磨合新型代工模式的同时，友商却早已解决了这一问题。

理想的做法是一最先购置了重庆力帆的资质，2016 年 8 月最先在常州建厂，一步到位。小鹏则是两条路走路，*款车先找海马代工，同时在广东肇庆建厂，2020年 3 月收购了福迪汽车的生产资质。厥后理想又接手了北京现代工厂，小鹏新建了广州、武汉工厂。由于有了*张资质，整体上顺风顺水。

由于生产资质上没有落实，在蔚来最艰难的2019年，甚至没有牢固资产抵押给银行贷款。

产物公布节奏上，蔚来的出牌方式也很“新鲜”。曾经三年里只公布一台车，而近三年蔚来在二代平台上一连公布了8款车。李斌在二季度的财报电话会透露，明年蔚来主品牌将不再公布全新产物，只会对现有的车型举行改善。

今年人潮涌动的广州车展上，蔚来的展台冷冷清清，面临这个问题，蔚来设计在 NIO Day 2023（12 月 23 日）公布一款全新的旗舰车型。相较之下，理想的产物节奏基本上是半年出一个新车，上市即交付，既不会遭遇产物断档，也不会泛起相互抢市场的情形。

肖勇告诉凤凰网科技，“理想是从高往低出牌，买新车和老车的消费者都不会以为亏。蔚来给人的感受是，下一款车永远要比现在好，以是人人都在等。”

凤凰网科技获悉，李斌去年年底就曾对供应商示意过，2023年蔚来要做车群。这个车群还和传统车企主打的车群不太一样，传统车企车群是每款车之间都有差异化，瞄准差其余市场群体。蔚来车群则主打统一款车会有差其余细分名目（可能这个尾巴翘一点，谁人是溜背造型），这种差其余细分名目，在蔚来看来也属于差异款的车。

在投资人肖勇看来，他始终没有看到蔚来清晰的客户画像和自己真正想服务的那帮人。肖勇曾经问过蔚来IR团队，那时对方的口径是，蔚来8款产物逻辑类似于宝马3、5、7系的逻辑。在蔚来看来，富人的需求是多种多样的，豪华是个性化的。这种多元化反而让肖勇以为蔚来的产物失去了焦点。

新车型方面，李斌在三季度财报电话会上说，阿尔卑斯的*新车已经完成了 VB 车（开发验证试制样车）试制阶段，并直言“这是蔚来源史上新车型在 VB 阶段*的一款车。”

肖勇以为，蔚来在高端市场没有延续保持自己的优势，就最先打下沉市场，这种做法压力很大。“在失去品牌溢价的情形下，强推廉价的车型会很受伤。要把换电系统适配二十多万的车和四十几万的车，很难。若是强行去适配，对车型设计会发生很大的影响。”

与此同时，阿尔卑斯主攻的赛道本就已经异常拥挤，好比小米明年要推的新车也许在20-30万，和接下来阿尔卑斯的价位完全重合。

一位蔚来高管曾对凤凰网科技示意过郁闷，“一个车要乐成的话，产物价位要到达一定水平，其次是你要自带流量。阿尔卑斯虽然价钱廉价，然则同价位内里干不外比亚迪，而且究竟是新品牌，流量上也没有优势，不像小米有雷军这个IP，自带流量。”

从三季度财报来看，蔚来聚焦主业，通过落实销售计谋精致化治理以及降价等措施，取得了一定效果，交付量、毛利率、现金流贮备等数据都在向好。不外，现在海内新能源汽车镌汰赛愈演愈烈，蔚来能否把路走稳尚有待市场见证。