当地时间周二（11月28日），伯克希尔-哈撒韦在其子公司美国商业资讯网站上公布声明，投资天才、沃伦·巴菲特的得力助手查理·芒格去世。芒格出生于1924年1月1日，享年99岁，此时距离他100岁生日只有一个月。

巴菲特在新闻稿中称，“若是没有查理的灵感、智慧和介入，伯克希尔-哈撒韦就不能能生长到今天的职位。”

芒格有着多重身份，除了在伯克希尔担任“股神”巴菲特的副手，芒格还做过状师、出书商、上市公司董事、善士、修建师等等，兴趣普遍，精神充沛，对差异领域都有着强烈的求知欲，并不停举行跨学科学习，有人评价他是“百科全书式”的人物。这位和善、智慧、敏锐的老人一生追随者无数。

01 从状师到投资天才

芒格童年生涯在内布拉斯加州一座富足的小城奥马哈市，父亲是一位状师，厥后担任了当地的助理总审查长，因此芒格从小受到了优越的基础教育。

1942年，芒格高中结业，并进入密歇根大学安娜堡分校学习数学。太平洋战争发作后，他加入美国陆军成为一名气象剖析员。“二战”竣事后，他继续了父亲的衣钵，被哈佛法学院录取，在3年后拿到学士学位，成为一名状师，并与几个同伙在洛杉矶合资确立了一家状师事务所。

不外芒格的*桶金来自房地产开发。1961年，继续执法事务之余，芒格又与同伙一起从事房地产开发和制作行业，并赚到了140万美元。

次年，芒格用这笔钱与一个扑克牌友合资确立了一家证券公司——惠勒·芒格公司，最先从事证券投资，从公司确立到1972年的11年间，年均收益率到达28.3%。

厥后，芒格与相识多年、相互浏览的巴菲特相助，投资了巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司，最先了“巴菲特 芒格”组合的传奇履历。

“巴菲特 芒格”的组合令伯克希尔从一家濒临倒闭的纺织厂转酿成现在笼罩保险、铁路、制造业和消费品团体的投资界巨头。从1965年到2021年，伯克希尔公司的平均年涨幅高达20.1%，险些是尺度普尔500指数涨幅的两倍。

芒格也投资了许多中国企业，撒播最广的是其与比亚迪的渊源。2008年，芒格从其他投资人那里领会到比亚迪，经由尽调后，他与伯克希尔下属子公司的董事长索科尔一同劝说巴菲特投资比亚迪。2008年9月，伯克希尔向比亚迪股份投资2.3亿美元，收购了其10%的股份。现在，伯克希尔-哈撒韦在比亚迪上的收益已经跨越30倍。

厥后，芒格形容比亚迪的王传福：“他简直就是爱迪生和韦尔奇的夹杂体；他可以像爱迪生那样解决手艺问题，同时又可以像韦尔奇那样解决企业治理上的问题。”他评价这笔投资时说道，“比亚迪的首创人王传福异常令人信服，他把不能能酿成了可能。伯克希尔一样平常不做风险投资，然则比亚迪这家公司异常吸引我们。”

02 改变巴菲特的人

在这些教科书级其余投资案例中，芒格与巴菲特总是同时泛起，两个老同伴携手几十年缔造了许多传奇的投资故事。

芒格与巴菲特相识于1959年，彼时芒格父亲去世，他赶回老家奥马哈时，对芒格早有耳闻的巴菲特约请他共进晚餐。巴菲特那时在打理一家私人投资公司，两人攀谈后一见如故。20世纪70年月，全球股灾到来，芒格的公司履历了延续大幅的亏损，公司回血后，芒格决议投资并加入巴菲特的公司合资谋划。芒格是伯克希尔公司的副主席，也是该公司*的股东之一。据统计，停止2022年3月2日，芒格持有的股票价值约为21亿美元。

芒格的投资理念不仅影响了巴菲特，也奠基了伯克希尔·哈撒韦投资帝国的基石。我们都知道格雷厄姆是巴菲特投资的主要先生之一，巴菲特也一直信仰“平安边际、市场先生和买股票就是买公司”三大格雷厄姆投资原则，通过践行这些原则巴菲特投资出了美国运通这样的成名之战。然则随着时间的推移，这一投资理念也最先变得“水土不平”，这个时刻是芒格的投资理念再次影响了巴菲特，让巴菲特和伯克希尔·哈撒韦的投资理念从“赚差价”向“买增进”的模式举行了转变。

格雷厄姆投资的主要时间是上世纪30-50年月，那时整个美国的资源市场仍然笼罩在大萧条的后遗症中，民众对于股票投资仍对照忌惮，这个时刻市场上确实存在许多市值被低估的公司，在风险对照高的时刻，格雷厄姆也主张用公司整理价值和市值举行对比，来确定存在增值时机的、平安边际较高的公司，这在厥后被巴菲特称为“捡烟蒂”的投资方式。

然则随着美国经济的恢复，市场时机变得多起来，只关注公司整理价值与市场价值差额的“捡烟蒂”时机变得越来越少，现在普遍信仰的、通太过析公司的商业模式押注未来增进时机的投资方式最先萌芽，而这也是芒格信仰的投资原则。芒格曾示意，我喜欢大生意，我们应该关注公司无形资产方面的器械，好比谋划治理水平，品牌持久性，以及若是有公司想和它竞争需要些什么。

正是通过信仰这样的投资理念，巴菲特和芒格投资出了蓝筹印花、喜诗糖果和适口可乐等传奇案例，并在这个历程中生长出了另一大投资窍门——浮存金模式。

两人的投资理念首次在蓝筹印花公司验证之后，没过多久两人便遇到了另一家投资生涯的决议性公司——喜诗糖果，喜诗糖果是一家谋划巧克力和糖果的消费品公司，最初巴菲特以为，盒装巧克力业的谋划并没有多大的吸引力，而且这家公司的账面价值只有800万美元，卖价却要3000万美元，这是完全不相符“捡烟蒂”的投资逻辑的。

但芒格发现，首先喜诗糖果的溢价来自其品牌价值，若是有竞争者要与其竞争势需要支出巨资。同时，他示意“收购一笔优质营业让它继续运作下去，比买下一家价钱很低却在苦苦挣扎的公司，然后费时艰苦去拯救它要容易和愉快得多。”

因此，1972年头，巴菲特和芒格以2500万美元的价钱购置了喜诗糖果公司，这笔投资厥后为伯克希尔带来了跨越20亿美元的投资收益。更为主要的是，他们厥后又用“喜诗印钞机”印出来的钱，投资了适口可乐。

巴菲特曾赞美芒格拓宽了他的投资方式，逾越了其导师本杰明·格雷厄姆坚持的以标的资产真实价值一小部门的价钱，去购置股票的做法。自此，伯克希尔最先投资具备耐久增进时机的优质资产，并根据类似的逻辑投资了适口可乐。巴菲特曾坦言：若是没有买喜诗糖果，那他们可能后面也就不会买适口可乐了。

1987年，巴菲特最先买入适口可乐的股票。在芒格看来，适口可乐是一家拥有壮大品牌、忠诚消费者、高利润率、稳固增进、全球结构的优异企业，而且具有很强的抗通胀能力。

1987—1994年，伯克希尔破费13亿美金买入了4亿股适口可乐，到2022年底，这笔投资的市值酿成了250亿美金。同时，他们也拿到了适口可乐公司丰盛的分红收入，停止2022年底，28年间伯克希尔共获得100.9亿美元的股息分红收入，为投资源金的7.76倍，复合年化收益率7.31%。2022年一年收到的股息金额就到达了昔时买入成本的54%。

巴菲特曾说：“我是芒格的眼睛，芒格是我的耳朵。”当两人意见发生分歧时，芒格通常坚持己见，而且用这句话竣事攀谈：“巴菲特，你再好好想想，就会赞成我的看法，由于你是伶俐的，我是准确的。”巴菲特讥讽芒格是“不先生”，由于他总是说“NO!”，若是一个项目连芒格都想不出否决意见，他们就会绝不犹豫地投资。

同时，他们的许多看法又不约而同，1977年，巴菲特在接受采访时回忆道：“我们的想法云云相似，简直令人毛骨悚然。”“他是我遇到过的最伶俐、*秀的人。”

虽然巴菲特和芒格很早就熟悉了，但真正走到一起做投资用了16年的时间，但显然，这并没有拖慢这对天生同伴缔造事业的措施。

2018年，巴菲特告诉CNBC的贝基·奎克：“在我们熟悉的整个时间里，我们从未发生过争吵，现在已经快60年了。”“查理·芒格给了我一小我私人可以送给别人的*礼物。他让我成了一个比其他人更好的人……随着时间的推移，他给了我许多好建议……由于查理·芒格，我过上了更好的生涯。”

芒格的一些建议

关于公司谋划：

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1、最理想的公司，每年缔造的现金高于净利润，能为所有者提供大量可自由支配的现金。

2、优异的治理层是（企业）资产中的一部门。

3、充实认清客观条件的限制，充实熟悉自身能力的限制，兢兢业业地在限制局限内流动，这是赚钱的诀窍。这个诀窍，与其说是“谦卑”，不如说是“有制止的贪心”。

4、商学院应该多教学生从证券剖析师的角度看公司，研究一家公司是否值得买入。学会了从这个角度剖析，司理人会发现，许多治理问题都迎刃而解，他们能更好地治理公司。

5、为了提防风险，我们制订的礼貌，恰恰是不赚最后一个铜板。

6、纵然拥有老实守信的优良传统，时间久了，制度破绽照样会毁掉优良传统。

7、伯克希尔不会由于自己是一家保险公司，就什么保险营业都要接。我们只做合理的、值得承接的保险。在合理、值得承接的基础上，营业规模才是越大越好。合理的、值得承接的营业少，我们就少做，宁缺毋滥。

8、你要看资源投入是否有用。不能只看资源开支的总额，还要看其中哪些投入确实可以扩大营业规模，哪些投入只是用于维持现有营业。

9、做生意就是这样，谁先进去了，谁先把苦吃了，谁先做成了，谁就占有了先机，厥后者不只要把所有苦头再吃一遍，而且还要面临已经占有了先机的竞争对手。

10、纵观商业史，许多公司绚烂过，赚过大钱，然则当它们被新的科技浪潮镌汰后，它们的家底很快就会耗光，最终走向消亡。

11、旧的护城河不停消逝，新的护城河不停形成。这就是资源主义的本质。犹如生物进化，新的物种不停发生，旧的物种不停消亡。这是不以我们的意志为转移的。谁告诉你生涯是轻松愉快的？生涯原本就很难。

关于投资：

1、许多智商很高的人都是糟糕的投资者，由于他们容易感动。正是守候辅助你成为一名投资者，许多人只是无法耐心守候下去。若是你没有享受延迟带来的知足感的基因，那你得起劲战胜它。

2、若是你不知道自己在做什么，而且不想为难自己，那么拥有一个多元化的投资组合（指数基金）对你来说并不是坏事。然则要像伯克希尔哈撒韦这样取得逾越指数基金的投资显示，就需要让自己少行动，乐成投资不需要你无所不知，我们靠专注于投资自己真正领会的少数公司就获得了伟大的乐成。

3、时机成本是生掷中的伟大过滤器。若是你同时有两位急切想获得你的恋慕者，而其中一位比另外一位优异，你会选择他（她）。这就是我们过滤股票买入时机的方式。我们的思绪是云云简朴。人们一直地问我们窍门，而我们拥有的所有诀窍就是最基本的理念。

4、当你持有某只股票5年后，你可能会逐步融入其中，或者对它的明晰会更深刻。然则，当你意识到你有优势的时刻，你就应该下重注。你一定要在*的投资上下重注！

5、我以为购置像（喜诗糖果、爱马仕）这样的公司的时机异常低，因此基本不会去寻找。我只信托并寻找那些我以为有可能找到的投资时机。

6、花的钱要少，获得的价值要高，基于价值的投资理念永远不会过时。

7、我会尽我所能逆流而上，而不是去展望潮汐何时到来。

8、若是你是一位耐久投资者，那么你就要去习惯那些周期性的颠簸，就犹如你必须面临日间和黑夜一样，以是尽自己*起劲就好了。

9、与其把时间与精神花在购置廉价的烂公司上，还不如以合理的价钱投资一些体质好的企业。

10、若是一家公司的生长性足够好，即便股价高一点，也是值得买入的。

11、投资股票，不仅是买的这家公司的行业时机、产物与商业模式，更主要的是这家公司的治理层是否是一群有理想、善治理的人，若是是的话，纵然价钱再凌驾2-3倍，也是廉价的价钱。

关于学习与思索：

1、一小我私人，必须学习所有主要的学科，掌握其中的所有主要理论。遇到稀奇庞大的问题，必须把所有主要的理论都用上，不能只用几个理论。

2、我不停地看到有些人在生涯中越过越好，他们不是最伶俐的，甚至不是最用功的，但他们是学习机械，他们天天夜里睡觉时都比那天早晨伶俐一点点。

3、我这一生当中，未曾见过不念书就智慧满满的人。没有。一个都没有。沃伦（巴菲特）的阅读量之大可能会让你感应受惊。我和他一样。我的孩子们玩笑我说，我就是一本长着两条腿的书。

4、要获得你想要的某样器械，最可靠的设施是让你自己配得上它。这是一个十分简朴的原理，是黄金规则。

5、若是你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。

6、若是你看清了这个天下，肯定由于它的荒唐而变得诙谐。

7、人们总是算计太多，而思索太少。

8、一小我私人，手里拿着锤子，看什么都像钉子。